资本市场分析2025年1月第三期

资本市场

（一）一级市场

1.本周上会

无

1.增发

代码

名称

最新预案公告日

首次披露预案日

最新公告日

方案进度

审核程序类型

发行方式

增发价格

最新价

预案差价率(%)

预案差价

定价方式

定价基准日

定价日前20日交易均价

定价日前60日交易均价

定价日前120日交易均价

折价率

增发数量(万股)

定向增发目的

定向增发说明

发行对象

发行对象说明

认购方式

中上协行业

Wind行业

002123.SZ

梦网科技

2025-01-16

董事会预案

普通程序

定向

11.89

竞价

80.0000

配套融资

本次交易募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交易税费等费用、补充上市公司流动资金等用途，其中，用于补充上市公司流动资金的比例不超过本次交易对价的 25%或募集配套资金总额的 50%，募集资金具体用途及金额将在重组报告书中予以披露。

境内自然人,机构投资者

不超过 35 名特定投资者

现金

软件和信息技术服务业

硬件设备

002123.SZ

梦网科技

2025-01-16

董事会预案

普通程序

定向

8.3000

11.89

43.25

3.59

定价

2025-01-16

11.4207

15.2694

80.0000

融资收购其他资产

1. 获得优质资产，提升整体盈利能力。标的公司致力于为全球优质消费品牌提供全链路、全渠道电子商务服务，经过多年的运营经验沉淀、客户资源及口碑积累，标的公司已成为行业内领先的电子商务综合服务商之一，拥有天猫六星经营服务商和抖音钻石品牌服务商认证，同时，标的公司还取得了策略中心服务商和数据银行服务商资质，是行业内为数不多的同时取得上述认证和资质的电子商务综合服务商。2022 年度、2023 年度，标的公司实现的归属于母公司股东的净利润分别为7,954.91 万元和 9,889.10 万元（未经审计），盈利能力较强。本次重组完成后，上市公司的整体盈利能力将得到提升。2. 发挥协同效应，竞争优势不断加强。上市公司是国内领先的云通信企业，构建了国内最大规模之一的企业云通信平台。公司依托三大运营商、顶级手机厂商的深度合作，建立了领先的消息服务能力，持续深耕企业云通信服务领域。上市公司致力于为各行业、各场景的信息传递与实时沟通提供支撑，为企业打造更加数智化的信息服务。上市公司二十多年来已经完成了金融、互联网、商业连锁以及数字政务等重要新兴行业和客户的市场布局，并与行业头部企业建立了长期稳定的密切合作关系。例如：在互联网行业，上市公司主要客户包括华为、阿里巴巴、腾讯、抖音、京东、美团等。标的公司是国内领先的电子商务综合服务商，以电子商务平台为载体，链接全球优质品牌和中国消费者，致力于向品牌方提供全链路、全渠道电子商务服务，向终端消费者提供全域零售服务。标的公司通过在天猫、京东、拼多多、抖音、唯品会、有赞、小红书等第三方电商平台运营品牌旗舰店、专卖店等线上店铺，并通过在站内淘系、抖音、快手等短视频版块，微信、微博等社交媒体，小红书、B 站等新媒体开展品牌传播与内容营销，准确地将品牌推向目标消费群体。标的公司所依托的开展经营的互联网平台与上市公司所服务客户的范围重合度较高，且标的公司直接服务的部分品牌商也是上市公司的客户。本次重组完成后，一方面标的公司可以充分运用上市公司已建成的消息服务能力，更加深入和广泛地触达其潜在客户，促进销售收入的增长，另一方面上市公司也可以通过标的公司触达更多企业客户，拓展上市公司的服务范围。因此，通过本次重组预计可以产生协同效应，强化双方的竞争优势。3. 优化业务结构，增强抗风险能力。

境内自然人,机构投资者

刘宏斌,冯星等 16 名投资者

资产

软件和信息技术服务业

硬件设备

002553.SZ

南方精工

2025-01-16

董事会预案

普通程序

定向

13.48

竞价

80.0000

10,440.00

项目融资

公司本次募集资金总额（含发行费用）不超过 36,609.42 万元（含本数），扣除发行费用后募集资金将全部用于“精密制动、传动零部件产线建设项目”和“精密工业轴承产线建设项目”。

境内自然人,机构投资者

不超过 35 名符合中国证监会规定条件的特定投资者,包括证券投资基金管理公司,证券公司,信托投资公司,财务公司,保险机构投资者,合格境外机构投资者(含上述投资者的自营账户或管理的投资产品账户),其他合格的境内法人投资者和自然人.

现金

汽车制造业

汽车与零配件

000777.SZ

中核科技

2025-01-14

董事会预案

普通程序

定向

13.1500

18.06

37.34

4.91

定价

2025-01-14

17.5830

21.2388

80.0000

融资收购其他资产

1.优质资产注入上市公司，提高上市公司业务实力及核心竞争力2.推动中核集团内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，充分发挥规模效应与协同效应P3.持续提高上市公司盈利能力与投资价值，维护股东权益

境内自然人,机构投资者

中国核电工程有限公司,国华军民融合产业发展基金(有限合伙),融核产业发展基金(海盐)合伙企业(有限合伙),华舆正心(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙),中核(浙江)新兴产业股权投资基金(有限合伙)

资产

通用设备制造业

机械

000777.SZ

中核科技

2025-01-14

董事会预案

普通程序

定向

18.06

竞价

80.0000

配套融资

本次募集配套资金扣除发行费用后的净额拟用于支付本次交易相关税费及中介机构费用、投入标的公司相关项目建设、补充上市公司及标的公司流动资金或偿还债务等，其中用于补充上市公司及标的公司流动资金和偿还债务的比例不超过本次交易作价的 25%或本次募集配套资金总额的 50%。募集资金具体用途及金额将在后续重组报告书中予以披露。

境内自然人,机构投资者

包括中国核能电力股份有限公司及中国核工业集团资本控股有限公司在内的不超过 35 名特定投资者

现金

通用设备制造业

机械

600933.SH

爱柯迪

2025-01-16

董事会预案

普通程序

定向

14.0000

16.68

19.14

2.68

定价

2025-01-16

17.2494

16.3793

80.0000

融资收购其他资产

1、上市公司与标的公司的业务具有协同效应，可以实现优势互补通过本次交易，上市公司与标的公司在主要产品、产业资源、全球化战略、研发技术、生产经营管理等方面具有显著的协同效应，将有效实现资源优势互补。具体内容详见本节“（三）本次交易的协同效应”。2、进一步提升上市公司盈利能力、更好回报上市公司股东标的公司多年来一直专注于微特电机精密零部件的研发、生产与销售，是国家级专精特新“小巨人”企业、宁波市制造业单项冠军重点培育企业，拥有成熟的业务模式、长期稳定的经营业绩，在汽车微特电机精密零部件领域具有较强的市场竞争力，是微特电机精密零部件领域内的优质企业。本次交易完成后，标的公司将纳入上市公司合并报表范围。标的公司资产优质，盈利能力强，与上市公司同属汽车零部件供应链体系，具有较好的协同效应，预计本次交易的实施将进一步提升上市公司的资产规模、营业收入水平，提高整体盈利能力、构筑上市公司更坚实的业绩护城河，提升上市公司质量，从而更好的回报上市公司股东。

境内自然人

王成勇,王卓星,周益平

资产

汽车制造业

汽车与零配件

600933.SH

爱柯迪

2025-01-16

董事会预案

普通程序

定向

16.68

竞价

80.0000

配套融资

本次交易募集配套资金拟用于支付本次交易现金对价、中介机构费用及相关税费，具体金额及用途将在重组报告书中予以披露。

机构投资者,境内自然人

不超过 35 名符合条件的特定对象

现金

汽车制造业

汽车与零配件

000016.SZ

深康佳A

2025-01-14

董事会预案

普通程序

定向

6.81

竞价

80.0000

配套融资

本次交易募集配套资金拟用于支付交易费用、用于标的公司项目投资、补充流动资金、偿还债务等，其中用于补充上市公司及标的公司流动资金、偿还债务的比例不超过本次交易作价的 25%或募集配套资金总额的 50%。

机构投资者,境内自然人

不超过35名特定投资者

现金

计算机、通信和其他电子设备制造业

家电Ⅱ

000016.SZ

深康佳A

2025-01-14

董事会预案

普通程序

定向

3.6400

6.81

87.09

3.17

定价

2025-01-14

5.3443

6.5638

80.0000

融资收购其他资产

1、注入优质资产，完善上市公司在半导体领域的布局及增强产业竞争力2、本次交易有利于提高上市公司持续经营能力，实现股东价值最大化本次交易完成后，标的资产亦将纳入上市公司合并范围。预计本次交易的

机构投资者,境内自然人

刘伟,安徽安元投资基金有限公司等17名交易对方

资产

计算机、通信和其他电子设备制造业

家电Ⅱ

序号		代码		名称		上市日期							上市首日																	上市以来									发行市盈率(摊薄)			首日上市数量(万股)			网上申购中签率(%)		网下申购中签率(%)			主承销商	证监会行业(2012版)			中上协行业	证券类型		交易所
								上市天数(交易日)		发行价格		上市板			均价		收盘价(后复权)		上市首日收益率(后复权)		涨跌幅(%)		换手率(%)		开盘涨跌幅(%)		振幅(%)		市盈率			市净率		收盘价(后复权)		涨跌幅(%)		上市以来收益率(后复权)			换手率(%)
1	301601.SZ		C惠通		2025-01-15		2		11.80		创业板			52.81		47.40		301.69		301.69		81.25		366.95		118.56		56.65			7.39		44.49		277.03		277.03			141.52			18.28	2,997.21		0.02		0.03	申万宏源证券承销保荐有限责任公司			专业技术服务业	CSRC科学研究和技术服务业			A股		深圳
2	688583.SH		C思看		2025-01-15		2		33.46		科创板			98.58		100.00		198.86		198.86		80.28		213.81		56.55		55.69			11.69		94.67		182.93		182.93			131.38			23.00	1,278.03		0.03		0.03	中信证券股份有限公司			仪器仪表制造业	CSRC制造业			A股		上海

5.增发实施

说明

6.债市

公开市场操作:

上周央行逆回购投放资金9712亿元，逆回购到期量为3469亿元，MLF回笼资金为7890亿元，最终净回笼3247亿元。2024年10月18日，R001收于1.53%，较前一周上行17.81BP；R007收于1.81%较前一周上行28.64BP。

二级市场方面：

利率品种：

上周在多部门推出“组合拳”提振经济、三季度 GDP数据超市场预期、降准降息信号再次强化等多空因素交织背景下，利率债收益率整体下行。时隔 3 个月之后，本周一 LPR 再次迎来大幅下调，调整后年初至今 5 年期 LPR 合计下调 60BP，结合其他限购放松等地产调控政策或将助力房地产市场止跌企稳。展望后续，当前股债跷跷板效应愈发明显，短期内政策博弈仍是市场关心的主线，在年内增量财政政策公布之前，市场或仍将继续处于区间震荡走势中，突破前低概率较小。

信用品种：

延续修复行情，但高等级短久期城投品种信用利差进一步压缩空间有限。上周在理财规模回暖、财政部宣布将采取近年来最大力度政策以支持地方化债的背景下，信用债收益率迎来大幅下行。展望后续，由于此前信用估值修复较快，从分位数水平来看当前中高等级短久期城投债品种已基本修复到位，性价比有所下降，建议可适当关注高等级银行二永债的配置机会。

本周一级市场发行统计：

序号	类别	发行只数	只数比重(%)	发行额(亿元)	面额比重(%)
1	国债	5	0.38	3,881.30	19.24
2	地方政府债	82	6.20	3,807.25	18.87
3	央行票据	1	0.08	47.20	0.23
4	同业存单	591	44.71	5,193.90	25.74
5	金融债	58	4.39	2,900.70	14.38
6	政策银行债	18	1.36	1,160.00	5.75
7	商业银行债	7	0.53	640.00	3.17
8	商业银行次级债券	2	0.15	403.50	2.00
9	保险公司债	0	0.00	0.00	0.00
10	证券公司债	21	1.59	487.20	2.41
11	证券公司短期融资券	10	0.76	210.00	1.04
12	其它金融机构债	0	0.00	0.00	0.00
13	企业债	3	0.23	35.00	0.17
14	一般企业债	3	0.23	35.00	0.17
15	集合企业债	0	0.00	0.00	0.00
16	公司债	148	11.20	1,211.79	6.01
17	一般公司债	56	4.24	657.00	3.26
18	私募债	92	6.96	554.79	2.75
19	中期票据	156	11.80	1,544.17	7.65
20	一般中期票据	156	11.80	1,544.17	7.65
21	集合票据	0	0.00	0.00	0.00
22	短期融资券	101	7.64	808.12	4.01
23	一般短期融资券	21	1.59	202.27	1.00
24	超短期融资债券	80	6.05	605.85	3.00
25	定向工具	26	1.97	119.11	0.59
26	国际机构债	1	0.08	50.00	0.25
27	政府支持机构债	0	0.00	0.00	0.00
28	资产支持证券	147	11.12	552.97	2.74
29	金融监管局ABS	11	0.83	149.87	0.74
30	交易商协会ABN	40	3.03	139.94	0.69
31	证监会主管ABS	67	5.07	178.21	0.88
32	可转债	3	0.23	23.57	0.12
33	可分离转债存债	0	0.00	0.00	0.00
34	合计	1,322	100.00	20,175.07	100.00

（二）二级市场

市场回顾：

【市场综述】

1月17日，大盘全天缩量震荡，科创50领涨。盘面上，下午盘市场交投逐渐清淡，中芯国际短暂带动芯片产业链气氛后跟风股逐级回落，红利资产受跷跷板效应影响走弱，PCB、宠物经济概念全天保持强势。全天个股涨跌不一，市场逐渐进入假期模式。

截至收盘，上证指数涨0.18%报3241.82点，深证成指涨0.6%，创业板指涨0.78%，北证50跌0.39%，科创50涨0.99%，万得全A涨0.33%，万得A500涨0.4%，中证A500涨0.4%。A股全天成交1.15万亿元，上日成交1.29万亿元。

本周沪指累涨2.31%，深成指涨3.73%，创业板指涨4.66%，创业板指终结周线5连跌。

板块方面，芯片产业链全线走强，圣邦股份20%涨停，康强电子直线封板，瑞芯微涨停创逾3年新高，芯朋微、乐鑫科技涨超10%，中芯国际收涨5%。

PCB板块修整数日后再度走强，强达电路、中富电路涨超10%，金安国纪4连板，澳弘电子、生益科技涨停。

宠物经济概念渐渐走出独立走势，狮头股份4连板，中宠股份涨停逼近历史高点，乖宝宠物迭创新高。

化工板块异动频频，柳化股份地天板，联化科技、德联集团、川发龙蟒、新农股份涨停，藏格矿业复牌一字涨停。

机器人概念高位震荡，金奥博7连板，远大智能封板，巨轮智能、中大力德涨幅居前。

大消费板块午后异动，一鸣食品连续涨停，好想你盘中一度冲击地天板，惠发食品、桂发祥、莲华控股跟涨。

下跌方面，小红书概念多数回调，壹网壹创、福石控股、佳云科技跌超10%，引力传媒、思美传媒跌停。

零售板块普跌，来伊份业绩预亏后盘初跌停，中百集团、永辉超市、益民集团、南极电商跌超5%。

红利资产午后走弱，交通银行、中国石油跌超2%，建设银行、工商银行、中信银行、农业银行跌逾1%。

银行、光伏、培育钻石、首发经济概念普遍低迷。

【大宗商品】

1月17日，国内商品期市收盘多数上涨，能化品涨跌不一，玻璃、纯碱涨逾3%，燃油涨近2%，20号胶跌逾2%；农产品多数上涨，鸡蛋涨逾1%，豆一涨近1%；基本金属全线上涨，氧化铝涨近3%，沪锌涨逾2%；黑色系多数上涨，焦煤涨逾2%，螺纹钢涨近2%；贵金属均上涨；集运指数（欧线）涨近2%。

资金流向方面，沪金4月、螺纹钢5月合约获资金净流入15.72亿元和3.67亿元，而烧碱5月、焦煤5月合约则遭净流出4.93亿元和3.58亿元.

能化品方面，澳新银行表示，由于美国对俄罗斯石油行业的制裁，近期油价反弹，已将短期（0-3个月）价格目标上调至85美元/桶，预计原油价格在大部分时间将稳定在70-80美元/桶的狭窄区间内。

贵金属方面，三菱日联分析师表示，特朗普政府上台将推高避险需求，黄金年初的强劲开局在短期内将进一步攀升。大宗商品是重要的通胀对冲工具，预计特朗普政策将引发一系列通胀冲击。除了黄金作为对冲地缘政治不稳定的首选手段之外，新兴市场央行还在继续购买黄金。

国际航运方面，海通期货表示，主要压力来自于前一日晚间加沙地区初步达成停火协议的消息，由于红海绕行是支撑当前运价中枢高于23年的核心基础，因此停火所带来的复航预期加深市场偏空情绪，尤其是对06及之后的合约；相比之下02合约更多偏向交割逻辑，窄幅震荡为主。市场目前相对理性在评估复航后的运价中枢位置，并没有完全参考23年的绝对位置。

基本金属方面，五矿期货表示，海外风险偏好提升、中国库存表现好于季节性和政策预期支持铜价继续上冲，不过淡季背景下价格上方压力将加大。

黑色系方面，国家统计局公布数据显示，2024年12月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长4.2%，增速比11月份加快2.4个百分点；日均产量1415.6万吨。

农产品方面，国家粮食和物资储备局召开部分涉粮大型企业玉米和大豆收购工作座谈会。会议指出，大型粮食骨干企业是粮食流通的主力军，也是落实宏观调控措施的重要载体。新季秋粮上市以来，相关企业积极入市收购，在解决农民售粮问题、促进粮食顺畅流通等方面发挥了重要作用。

【基金市场速递】

14

基金发行统计和市场规模：

【基金市场要闻】

（1)知名基金经理最新调仓曝光，四只个股获增持

随着上市公司陆续发布股份回购报告，开年第一批基金调仓动向随之曝光。

证券时报记者注意到，冯明远管理的信澳新能源产业、董辰管理的华泰柏瑞富利、赵蓓管理的工银前沿医疗、周蔚文管理的中欧时代先锋等多只基金于开年后披露了最新调仓动向，上述基金分别对隆利科技、箭牌家居、澳华内镜、三花智控有所增持。

具体来看，1月14日，隆利科技发布回购股份公告，披露了截至1月10日的公司前十名股东和前十名无限售条件股东的情况。

证券时报记者注意到，冯明远管理的信澳新能源产业的最新持仓在此次回购股份公告中曝光，共计持有隆利科技125万股股份，相比2024年三季度末有所增持。

隆利科技是一家专业从事LED/CCFL背光源研发、生产和销售的高科技企业，已逐步发展为国内研发实力较强、生产规模较大的重要背光显示模组企业之一。公司与京东方、深天马、信利、深超光电、TCL集团、帝晶光电、合力泰等领先的液晶显示模组企业形成了稳定的合作关系。

（2）OpenAI重启机器人研究！主题基金热度持续攀升

机器人主题基金持续受到市场关注。

1月11日，OpenAI重启机器人研究，公开招聘项目管理、系统集成及机械结构等专业人才，显示其在AGI领域的战略布局。

数据显示，尽管行情有所震荡，受政策利好刺激，机器人主题基金持续受到市场关注，重点个股获机构投资者重点布局。业内人士认为，政策支持与国内企业加速布局，推动机器人产业快速发展，投资机会显现。

消息面上，1月11日，前Meta AR眼镜负责人、现任OpenAI硬件负责人Caitlin Kalinowski发布了三项机器人相关岗位，公开招聘项目管理、系统集成、机械结构等方面领导型人才，此次招聘标志着OpenAI重启机器人研究的序幕。

中信证券研究所分析，此前OpenAI直接投资过人形机器人公司1X，并与人形机器人公司Figure合作开发，帮助Figure展示出强大的多模态信息理解和动作执行能力。此次重启机器人项目，意味着公司开始重视AGI领域探索中自研自产机器人的重要性。。

(3)证监会：以深化投融资综合改革为牵引，进一步打通中长期资金入市卡点堵点

1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。

会议要求，加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革。以深化投融资综合改革为牵引，进一步打通中长期资金入市卡点堵点，协同推动各类中长期资金建立长周期考核机制，提高权益投资比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。坚持以开放促改革，优化境外上市备案制度，拓展资本市场跨境互联互通，充分研究借鉴境外市场有益实践，增强A股市场竞争力、吸引力。

6.限售股解禁阶段统计

（2）2024年限售解禁市值（月）

（4）2024年限售解禁市值（日）